对冲 (Hedging) 意味着在市场走势对您有利时，针对您最初的仓位进行反向投注，从而确保无论后续发生什么，您都能有所斩获（或避免重大损失）。它在期货或提前投注（ante-post bets）——即在赛事结束前数周或数月进行的投注——中最为有用，因为这些投注在下注时刻与结算时刻之间，情况往往会发生巨大变化。
尽管算术看起来可能有些繁琐，但其原理很简单。您从高赔率的投注开始。随着时间推移，您所选对象的胜算提高，市场重新定价——您这一方的赔率缩短，而对立方的赔率变得可以在合理价格下注。此时，您对对立结果投入资金。如果最初的选择获胜，您将获得该赔付额减去对冲支出后的收益。如果它输了，对冲投注将产生赔付，并弥补您原本可能损失的部分或全部金额。如果操作精确，您可以平衡利润，使其无论哪一方获胜，最终收益都相同。
对冲并不局限于独赢/期货市场。只要投注结果尚未揭晓，且赔率变动足以使覆盖对立方变得划算，它就会出现——例如还剩一场比赛的过关投注（parlay）、赛前选择在第一盘失利导致赔率变动的网球现场比赛，或是在大型让分赛前夕从热门降为次热门的马匹。其共同点始终如一：您是有意放弃部分最大潜在收益，以换取降低波动性，有时甚至将其降至零。
示例
假设您以 8.50 的赔率（约合分数赔率 15/2，美式赔率 +750）提前投注卡洛斯·阿尔卡拉斯 (Carlos Alcaraz) 赢得温网，投注额为 $40。如果他最终夺冠，该笔投注将赔付 $340（返还 $40 本金加上 $300 利润）。
阿尔卡拉斯进入决赛，对手是诺瓦克·德约科维奇 (Novak Djokovic)。决赛的比赛赔率市场显示，阿尔卡拉斯获胜赔率为 1.57，德约科维奇为 2.60。您决定通过投注德约科维奇来进行对冲，以便无论谁举起奖杯，您都能获得相同的收益。
要找到合适的对冲投注额，您需要确保两种情况下的利润相同。如果阿尔卡拉斯获胜，您的利润是 $340 减去您的总支出（$40 原始本金加上您在德约科维奇身上投入的金额）。如果德约科维奇获胜，您的利润是德约科维奇的赔付额减去相同的总支出。将这两个利润数字设为相等并求解，得出在 2.60 赔率下对德约科维奇的对冲投注额为 $130.77。
核对两种结果：
- 阿尔卡拉斯获胜：$340 赔付 − $170.77 总投入 ($40 + $130.77) = $169.23 利润。
- 德约科维奇获胜：$130.77 × 2.60 = $340.00 赔付 − $170.77 总投入 = $169.23 利润。
您已将一笔原本可能归零的提前投注转化为 $169.23 的保底收益，代价是放弃了如果让原始投注继续运行本可获得的 $300 利润中的 $130.77。这种以减少潜在收益换取确定性的权衡，正是对冲的核心意义所在。
要点
- 对冲锁定的是结果，而不是创造免费资金：保底利润总是小于您的最大潜在收益。在对冲之前计算出这两个数字，这样您就能确切知道自己放弃了什么。
- 您不必为了获得相等利润而进行对冲：部分对冲——投入少于“平衡”金额的资金——仍然可以减少您的下行风险，同时保留比全额对冲更多的上行空间。首先决定您是为了防止损失还是仅仅为了平滑波动。
- 最佳对冲窗口来自巨大的价格波动：马匹隔夜赔率大幅波动、网球选手以黑马身份进入决赛、或足球队作为冷门球队从小组赛出线——这些时刻的对冲赔率通常足够慷慨，使交易变得划算。
- 跨不同博彩公司对冲通常优于在同一网站对冲：货比三家寻找对立价格，而不是接受原始博彩公司提供的任何报价，可以改变您能锁定的利润额——有时幅度相当可观。
- 它在减少损失和保护收益方面作用相同：如果您的原始投注赔率向不利于您的方向变动，对冲仍然可以限制损失，尽管在这种情况下，“保底”数字是较小的亏损而非利润。
- 在下注对冲前进行计算，而不是之后：在时间压力下（例如比赛即将开始时）很容易误判所需的投注额，导致两个结果的利润不平衡，而不是您预期的完美锁定。