L’hedging (copertura) significa scommettere contro la propria posizione originale una volta che il mercato si è mosso a tuo favore, in modo da vincere qualcosa (o evitare una grossa perdita) indipendentemente da ciò che accadrà in seguito. È particolarmente utile con le scommesse futures o ante-post — scommesse piazzate su un risultato settimane o mesi prima che un evento si concluda — perché sono esattamente le scommesse in cui il quadro cambia notevolmente tra il momento in cui le effettui e il momento in cui vengono regolate.
I meccanismi sono semplici, anche se il calcolo può sembrare complesso. Si inizia con una scommessa a quote alte. Il tempo passa, le possibilità della tua selezione migliorano e il mercato si riaggiusta: le quote a tuo favore si abbassano e le quote sul lato opposto diventano scommettibili a prezzi ragionevoli. A quel punto, punti del denaro sull’esito opposto. Se la tua selezione originale vince, incassi quella vincita meno ciò che hai speso per la copertura. Se perde, la scommessa di copertura paga e copre parte o tutto ciò che altrimenti perderesti. Se eseguito con precisione, puoi equalizzare il profitto in modo che sia identico indipendentemente da chi vince.
L’hedging non è limitato ai mercati outright/futures. Si presenta ogni volta che l’esito di una scommessa è ancora aperto ma le quote si sono spostate abbastanza da rendere conveniente coprire l’altro lato: una scommessa multipla con ancora una selezione da giocare, una partita di tennis in-play dove la tua scelta pre-match ha perso il primo set e la quota è salita, o un cavallo che è passato da favorito a secondo favorito durante la notte prima di un grande handicap. Il filo conduttore è sempre lo stesso: stai deliberatamente rinunciando a parte della tua vincita massima possibile in cambio di una riduzione della varianza, a volte fino a zero.
Esempio
Supponiamo che tu scommetta su Carlos Alcaraz ante-post per vincere Wimbledon a una quota di 8.50 (circa 15/2 frazionaria, +750 americana), puntando $40. Se vince il torneo, quella scommessa da sola paga $340 (la tua puntata di $40 restituita più $300 di profitto).
Alcaraz raggiunge la finale contro Novak Djokovic. Il mercato delle quote per la finale ora vede Alcaraz a 1.57 per la vittoria e Djokovic a 2.60. Decidi di coprirti puntando su Djokovic, in modo da ottenere lo stesso guadagno indipendentemente da chi solleverà il trofeo.
Per trovare la giusta puntata di copertura, vuoi che il tuo profitto sia identico in entrambi gli scenari. Se Alcaraz vince, il tuo profitto è $340 meno il tuo esborso totale ($40 di puntata originale più quanto punti su Djokovic). Se Djokovic vince, il tuo profitto è la vincita di Djokovic meno lo stesso esborso totale. Uguagliando queste due cifre di profitto e risolvendo l’equazione, si ottiene una puntata di copertura di $130.77 su Djokovic a 2.60.
Controlla entrambi gli esiti:
- Vince Alcaraz: $340 di vincita − $170.77 totale puntato ($40 + $130.77) = $169.23 di profitto.
- Vince Djokovic: $130.77 × 2.60 = $340.00 di vincita − $170.77 totale puntato = $169.23 di profitto.
Hai convertito una scommessa ante-post che avrebbe potuto azzerarsi in una vincita garantita di $169.23, al costo di rinunciare a $130.77 dei $300 che avresti ottenuto se avessi lasciato correre la scommessa originale senza copertura. Quel compromesso — meno potenziale di guadagno in cambio di certezza — è l’intero scopo dell’hedging.
Punti chiave
- L’hedging blocca un risultato, non crea denaro gratis: il profitto garantito è sempre inferiore alla tua vincita massima possibile. Calcola entrambi i numeri prima di coprirti, così saprai esattamente a cosa stai rinunciando.
- Non devi necessariamente coprirti per un profitto uguale: una copertura parziale — puntare meno dell’importo totale di “equalizzazione” — riduce comunque il rischio mantenendo un potenziale di guadagno maggiore rispetto a una copertura totale. Decidi prima se ti stai proteggendo da una perdita o semplicemente smussando la varianza.
- Le migliori finestre per l’hedging derivano da grandi oscillazioni di prezzo: un cavallo la cui quota sale durante la notte, un tennista che raggiunge una finale passando da sfavorito a favorito, o una squadra di calcio che si qualifica da un girone partendo come outsider: questi sono i momenti in cui le quote di copertura sono abbastanza generose da rendere lo scambio conveniente.
- Coprirsi su diversi bookmaker di solito è meglio che coprirsi su un solo sito: confrontare il prezzo opposto, invece di accettare qualsiasi cosa offra il tuo bookmaker originale, cambia quanto profitto puoi bloccare, a volte con un margine significativo.
- Funziona allo stesso modo per tagliare le perdite e per proteggere i guadagni: se la tua scommessa originale si è mossa contro di te invece di migliorare, l’hedging può comunque limitare i danni, sebbene la cifra “garantita” in quel caso sia una perdita minore anziché un profitto.
- Fai i calcoli prima di piazzare la copertura, non dopo: è facile valutare male la puntata necessaria sotto pressione — come con una partita che sta per iniziare — e finire con profitti disomogenei tra i due esiti invece del blocco netto che intendevi.